BWIN必赢在线新股申购2338：宏源药业、涛涛车业、泓淋电力三只新股一致性高额超募，新股情绪才好了几天，又抖起来了；三只有两只外向型，另一只占比小一点，前两个月出口数据增长（按美元计价是下滑的），增长靠的是什么，不是民企的外贸订单，是大宗（去年年底点过中国海油中国石油），港口里的集装箱在那摆着呢。

　　发行股数4725.72万股，发行后总股本40000.68万股，发行价50元，募集资金23.63亿元，超募17.12亿（“涨幅”263%）；对应发行后总市值200亿。

　　21年净利4.938亿，PE41；22年净利4.533亿，动态PE44；报告期内，近一半的净利来自于持股公司--中蓝宏源（产品六氟磷酸锂，营收占比两成），随着全球汽车销量下滑，电动车价格战（油车也加入了），下游的压力向上游传导，可以预见今年六氟磷酸锂的价格和毛利下滑；另一块业务原料药及中间体，也是阶段性炒过气的东西（国内集采控费+海外订单的流失风险），龙头药明康德PE24，凯莱英PE14；公司超募2倍多，市值直接从新三板退市的38亿，抬高到200亿，PE44倍，有一定破发风险（新年以来还没有什么破发的），不建议申购，不关注（未来值得关注的是公司5个在全球市占率第一的单品，涨价因素带动股价上涨--前提公司先要从现在的估值慢慢回归之后）。

　　2015年公司就在新三板挂牌了，很积极拥抱资本市场，期间两次违规--学渣抄作业和资本市场违规（抄作业也好，违规也好，不要被抓）都是有惯性的，也属于管理短板。

　　“公司于2015年开具7,900万元无真实交易背景的票据，违反了在《公开转让说明书》中作出的公开承诺。”

　　“2017 年 10 月 10 日，公司收到中国证监会出具的《关于对湖北省宏源药业科技股份有限公司采取出具警示函措施的决定》（[2017]72号）。公司因在前次申请首次公开发行股票并上市过程中，成本核算不规范，财务会计基础薄弱，留存危险废弃物处置不符合相关法律要求且未披露由此产生的处置费用对经营成果的影响，被中国证监会采取出具警示函的行政监督管理措施。”

　　中蓝宏源--本身是公司的全资子公司，14~15年扩张，17~18年六氟磷酸锂不景气（18年不仅是行业不景气，还有大背景，18年很多上市公司在困难时期拥抱国企、国资，还有个别非正常死亡的董事长），19年引入外部投资者（中化蓝天），如果熬过18~19年这块业务都可以单独上市了；凸显公司经营管理水平有所短缺。

　　公司原料药的大单品：甲硝唑（国内市占率62%）、2甲基5硝基咪唑（全球市占率60%）乙二醛（全球市占率40%）；中间体：鸟嘌呤（全球市占率39%）、乙醛酸（全球市占率33%），都是全球第一，在未来某个时刻，如果有其他公司产能退出、供应紧张、需求暴涨，或许会炒一下。

　　项目2达产后可形成年产3,000吨盐酸胍、100吨6-氯鸟嘌呤、1,300吨双乙酰鸟嘌呤1,500吨双乙酰阿昔洛韦、20吨盐酸伐昔洛韦和 30 吨更昔洛韦的生产规模。

　　本项目建设期两年，达产期三年。本项目达产后预计每年新增销售收入41,617.76 万元（不含税），年均净利润 4,484.91 万元（税后），内部收益率 为 18.76%（所得税后），静态投资回收期（含建设期）6.74 年（所得税后）。

　　本项目建设期两年，达产期六年。本项目达产后预计每年新增销售收入 66,870.00 万元（不含税），年均净利润 8,098.11 万元（税后），内部收益率为 15.01%（税后），静态投资回收期（含建设期）8.35 年（税后）。

　　公司是一家集有机化学原料、医药中间体、原料药及医药制剂研发、生产和销售为一体的高新技术企业，拥有较完善的医药产业链，产品主要包括乙二醇反应链条上的相关有机化学原料、医药中间体、原料药、医药制剂和氰乙酸甲酯、盐酸胍反应链条上的相关医药中间体等产品，产品销往亚洲、欧洲、非洲、美洲等几十个国家和地区与 国内知名制药企业联邦制药、国药集团、石药集团、哈药集团、普洛药业科伦药业等和国际知名企业赛诺菲、百特、索尔维等建立了良好的合作关系。同时公司亦生产锂电池电解液的主要材料之一——六氟磷酸锂。

　　公司是高新技术企业、湖北省创新型企业、湖北省知识产权优势企业（专利类），建有省级企业技术中心，形成了较完善的技术创新体系，在有机化学原料、原料药及医药中间体、医药制剂等方面拥有多项自主知识产权和技术。凭借产品的优势地位，公司与多家国内外知名医药企业建立了良好的合作关系。

　　二、涛涛车业301345--户外休闲电动车、全地形车、滑板车等（出口）（谨慎申购，一般关注：对比春风动力九号公司）

　　发行股数2733.36万股，发行后总股本10933.36万股，发行价73.45元，募集资金20.08亿元，超募14.08亿（“涨幅”235%）；对应发行后总市值80.31亿。

　　主营收入98%以上出口（欧美占比90%以上，其中美国占比50%以上）存货增速明显高于营收增速；22年业绩开始下滑，从目前各方面看到的前两个月外贸订单信息，可能会持续下滑，出口转内销，直接与九号公司春风动力等公司竞争，现阶段国内市场容量不够（九号公司的估值一直在“优化”，春风动力也在消化），GOTRAX（电动滑板车）国内已经能看到销售；募投项目扩产近一倍，产能扩张过快的问题；出口占比过大，国内现有市场较小的领域，今年都需要保持谨慎。

　　近三年无可考公允估值（2019 年 11 月，公司第四次增资，注册资本增至8,200 万元，增资后估值8.61亿）

　　项目1主要产品为电动滑板车、电动自行车、微型电动摩托车等，项目达产后将新增智能电动车年产能 100 万台（现有电动滑板车、摩托车产能合计39万），可增收8.5亿元/年。

　　项目2，达产后将新增全地形车年产能15万台（现有产能10万），进一步提升公司全地形车的生产效率，扩大产能、提升盈利能力。

　　涛涛车业是一家专注于户外休闲娱乐兼具短途交通代步功能的汽动车、电动车及其配件、用品研发、生产和销售的高新技术企业。汽动车主要包括 50cc~300cc 排量段的全地形车和 50cc~250cc 排量段的摩托车；电动车主要包括电动滑板车、电动平衡车、电动摩托车、电动自行车等。

　　公司拥有完善的销售渠道，在美国、加拿大以及欧洲等国家或地区建立起包括自有网站及第三方电商平台、批发商、零售商在内的线上线下多渠道销售网络，并与沃尔玛亚马逊、TARGET 等国际零售商业巨头形成了稳定的合作关系。

　　公司自主品牌“TAO MOTOR”、“GOTRAX”、“RIVAL”和“FLUXX”已在欧美市场上获得了广泛的认可，深受消费者青睐。

　　发行股数9728万股，发行后总股本38910.1809万股，发行价19.99元，募集资金19.45亿元，超募12.46亿（“涨幅”178%）；对应发行后总市值77.78亿。

　　21年净利1.622亿，PE48；22年净利1.793亿，动态PE43；公司现有产品比较简单，电源线组件和特种线%，铜价涨跌对毛利率影响较大），营收来源出口占比55%（出口美洲占比35%）；下游主要是白电和消费电子产品，22年营收下滑，今年也不容乐观；2019年开始在泰国建立生产基地，行动较早的；募投项目扩产70%左右；发行市盈率高于行业平均市盈率，超募太多，谨慎申购。

　　项目1建成达产后，可为公司新增年产值约101,963.70万元，公司电源线倍，计算期内平均总投资利润率为18.68% （税后）。

　　项目2建成达产后，预计可实现年产值 40,897.00 万元，公司特种线倍，计算期内平均总投资利润率为 13.58%（税后），内部收益率为 25.25%（税后），税后动态投资回收期为 6.65 年（含建设期）。

　　电源线组件和特种线缆的研发、生产和销售，是全球电源线组件行业龙头企业之一，专业为计算机、家用电器客户提供电源线组件产品，并为家用电器、船舶及焊枪等工业设备客户提供精密电器配线、橡胶线、特种电缆等产品。

　　戴尔海尔、海信、三星、LG、冠捷、台达、惠普、小米沃尔玛等优质客户并成为其核心供应商，公司电源线组件产品品牌和质量获得客户高度认可。

　　1、日丰股份日丰股份（证券代码：002953.SZ）成立于 2009 年，主营业务为电气设备和特种装备配套电缆的研发、生产和销售，产品主要包括空调连接线组件、小家电配线组件、特种装备电缆，应用于家用电器、机器人、风力发电、海洋工程、港口机械、建筑机械、造船业、电动工具、仪器仪表、汽车、照明、户外设备等领域。2021 年 1-9 月其实现营业收入 24.52 亿元，净利润 1.21 亿元。

　　2BWIN必赢官网、金龙羽金龙羽（证券代码：002882.SZ）成立于 1996 年，主营业务为电线电缆的研发、生产、销售与服务，主要产品包括电线和电缆两大类。其中电线分为普通电线和特种电线，电缆分为普通电缆和特种电缆。2021 年 1-9 月其实现营业收入32.58 亿元，净利润 1.72 亿元。

　　3、金杯电工金杯电工（证券代码：002533.SZ）成立于 2004 年，主营业务为电线电缆产品的研发、生产和销售，产品包括电磁线、电力电缆、裸导线 亿元。